Звязацца з намі

Blogspot

Каментар: Рынкі капіталу і стратэгію росту ЕС

Доля:

апублікаваны

on

Мы выкарыстоўваем вашу рэгістрацыю, каб прадастаўляць змест так, як вы далі згоду, і палепшыць наша разуменне вас. Вы можаце адмяніць падпіску ў любы час.

 Адам Джэйкабс, люты 2013Аўтар Адам Джэйкабс (на фота), Дырэктар, кіраўнік па рэгуляванні рынкаў, AIMA

Фінансавы крызіс 2008 года рэзка палегчыў слабыя бакі банкаўскага сектара, выклікаўшы масавыя выратаванні дзяржавы і рашучыя наглядныя дзеянні краін G20.

Але гэта паставіла палітыкаў у ЕС перад дылемай. Як яны забяспечваюць, каб стварэнне больш стабільнай і ўстойлівай фінансавай сістэмы не адбывалася за кошт эканамічнага росту? Новыя правілы патрабуюць ад банкаў памяншэння сумы пазыкі, што, у сваю чаргу, азначае, што еўрапейскія фірмы, у прыватнасці, легіён малога і сярэдняга прадпрымальніцтва (МСП), маюць меншы доступ да патрэбнага капіталу. мець магчымасць інвеставаць і развіваць свой бізнес.

рэклама

Гэта прывяло да павелічэння цікавасці з боку палітыкаў ЕС да ролі, якую рыначнае фінансаванне, якое часам называюць часткай "ценявой банкаўскай сістэмы", можа адыграць з пункту гледжання запаўнення разрыву ў крэдытаванні і дазволу фірмам атрымаць доступ да капіталу, які яны маюць. патрэба ў росце.

У самай простай форме рынкавае фінансаванне заснавана на мадэлі, паводле якой прадпрыемствы могуць збіраць капітал у інвестараў шляхам выпуску акцый і аблігацый - шляхам выхаду на рынкі капіталу.

Еўропа з'яўляецца цікавым рэгіёнам для разгляду, бо для яе характэрныя адрозненні паміж краінамі з пункту гледжання балансу паміж рынкавым фінансаваннем і крэдытаваннем на банкаўскай аснове. Мы ў AIMA, сусветным органе індустрыі хедж-фондаў, імкнуліся вывучыць гэтыя адрозненні, каб даведацца, ці можа гэта даць больш шырокае ўяўленне пра глабальную фінансавую структуру і яе далейшае развіццё. У прыватнасці, што азначаюць адрозненні ў балансе паміж банкаўскім крэдытаваннем і рынкамі капіталу для эканамічнага росту? Ці прапануюць рынкі капіталу крыніцу фінансавання, якая аказвае станоўчы ўплыў на эканоміку?

рэклама

AIMA папрасіла двух вядучых нямецкіх навукоўцаў у гэтай галіне - Крыстафа Казерэра, прафесара фінансаў, старшыню фінансавага менеджменту і рынкаў капіталу, Школу менеджменту TUM, Мюнхен; і Марк Штэфен Рап, прафесар фінансаў, групы бухгалтарскага ўліку і фінансаў Школы бізнесу і эканомікі, Філіпс-Універсітэт Марбург - для вывучэння гэтых пытанняў. Іх праца прывяла да публікацыі новага даследавання пад назвай Рынкі капіталу і эканамічны рост - доўгатэрміновыя тэндэнцыі і палітычныя выклікі, які быў запушчаны ў Бруселі 20 сакавіка.

Ключавая выснова даследавання заключаецца ў тым, што баланс паміж рынкавымі фінансамі і крэдытаваннем банкаў мае значэнне, і празмерная залежнасць ад банкаў каштуе з пункту гледжання зніжэння эканамічнага росту.

Важна адзначыць, што аўтары даследавання паказалі эканамічны ўплыў "больш глыбокіх" (вялікіх і больш ліквідных) рынкаў капіталу. Паводле іх ацэнак, рост сумесных рынкаў акцый і аблігацый у Еўропе на адну трэць можа павялічыць доўгатэрміновы рэальны тэмп росту ВУП на душу насельніцтва прыблізна на 20%, паколькі рынкі акцый і аблігацый паляпшаюць пераразмеркаванне капіталу паміж галінамі.

Як мы ведаем, хедж-фонды з'яўляюцца важнымі пастаўшчыкамі ліквіднасці, кіравання рызыкамі і выяўлення цэн на рынках капіталу. Даследаванне паказвае, што больш шырокі спектр кіраўнікоў актывамі - ад пасіўных інвестараў да дынамічных і актыўных інвестараў, такіх як хедж-фонды, дадаткова дапаўняе эфектыўнасць рынкаў капіталу як з пункту гледжання павышэння ліквіднасці рынку, так і з пункту гледжання забеспячэння капіталам для патэнцыяльна рызыкоўнага бізнесу інвестыцыі.

Некаторыя найбольш яркія вынікі звязаны з станоўчым уплывам фондавых рынкаў і іх удзельнікаў на эканамічны рост. Аўтары паведамляюць, што фондавыя рынкі з'яўляюцца карыснай крыніцай фінансавання доўгатэрміновых рызыкоўных інвестыцый. Яны прадстаўляюць доказы таго, што фірмы ў банкаўскіх эканоміках маюць меншую гнуткасць у прыняцці рашэнняў аб фінансаванні, і таму прытрымліваюцца больш кансерватыўнай стратэгіі фінансавання. Гэта можа прывесці да недастатковых інвестыцый у R&D.

Далейшыя выгады атрымліваюць паляпшэнне карпаратыўнага кіравання, якое кіруецца ўдзельнікамі фондавага рынку. У прыватнасці, актыўныя акцыянеры, такія як хедж-фонды, могуць уплываць на пазітыўныя змены ў кіраванні фірмамі, у якія яны інвестуюць, дзякуючы свайму вопыту і гатоўнасці ўзаемадзейнічаць з кіраўніцтвам фірмы.

Павышаная канвергенцыя

Даследаванне таксама даследуе, наколькі эканомікі ЕС, якія традыцыйна лічыліся банкаўскімі, у апошнія гады ахапілі рынкі капіталу. Гэта сведчыць аб тым, што старыя адрозненні паміж банкаўскай эканамічнай структурай частак Еўропы і больш рынкавай структурай Вялікабрытаніі (і ЗША) хутка знікаюць.

У якасці ілюстрацыі, сярэдняя капіталізацыя фондавага рынку ў еўрапейскіх эканоміках з банкаўскімі фінансавымі сістэмамі - гістарычна было значна ніжэй, чым у эканоміках з рынкавымі фінансавымі сістэмамі - склала 35% ВУП у 1990-х, але павялічылася да 58% перыяд з 2000 па 2012 г. За гэты ж перыяд капіталізацыя фондавага рынку ў рынкавых еўрапейскіх эканоміках павялічылася толькі са 110 да 117 адсоткаў. Гэта азначае, што ў адносным выражэнні рост фондавага рынку быў значна больш выяўлены ў банкаўскіх еўрапейскіх эканоміках.

Збліжэнне было відавочным і на мікраўзроўні. Сёння еўрапейскія фірмы, як правіла, разлічваюць значна больш на ўласнае фінансаванне, чым у 1990-х. І адрозненні ў структурах капіталу паміж рознымі еўрапейскімі краінамі сталі менш выяўленымі ў апошнія гады. Сапраўды гэтак жа ўзровень канцэнтрацыі ўласнасці ў фірмах, якія пералічваюцца на біржы, і які гістарычна быў вышэй у банкаўскіх эканоміках, з цягам часу стаў больш збалансаваным, паколькі ўласнасць стала больш раскіданай у фірмах, якія знаходзяцца ў банкаўскіх эканоміках.

Палітычная праграма падтрымкі рынкаў капіталу

Далейшае даследаванне даследуе, як палітыкі ЕС могуць распрацаваць палітычную праграму, накіраваную на падтрымку развіцця рынкаў капіталу і выкарыстанне іх недастаткова актыўна выкарыстанага патэнцыялу росту.

Відавочна, што рынкі капіталу могуць зрабіць важны ўклад у стратэгію росту ЕС. Рынкі капіталу можна ўмацаваць шляхам павышэння якасці правоў мінарытарных акцыянераў, гэтак жа як і ўзмацнення ролі незалежных інстытуцыйных інвестараў. У даследаванні таксама адзначаецца, што правілы пенсійных зберажэнняў і падатковыя законы могуць быць распрацаваны такім чынам, каб стымуляваць большую частку нацыянальных зберажэнняў праз рынкі капіталу, што таксама дапамагло б фінансаваным пенсійным схемам забяспечыць старэнне насельніцтва. І, нарэшце, варта падумаць, як падатковыя правілы могуць узмацніць ролю фондавых рынкаў.

Урады ЕС маглі б атрымаць выгаду з добра распрацаванай палітыкі рынкаў капіталу, якая прызнае, што найважнейшай асаблівасцю стабільнай фінансавай сістэмы з'яўляецца наяўнасць моцных рынкаў капіталу з неабходнай разнастайнасцю ключавых удзельнікаў. З пункту гледжання пераводу гэтага ў заканадаўчыя і нарматыўныя акты мы лічым, што можна разгледзець наступныя канкрэтныя крокі:

  • Распрацоўка сістэмы пенсійнага фонду, якая можа прадавацца па ўсёй Еўропе ў адпаведнасці з узгодненым наборам правілаў.
  • Рэформа еўрапейскіх патрабаванняў карпаратыўнага кіравання з мэтай узмацнення абароны акцыянераў.
  • Распрацоўка ўзгодненай асновы для атрымання пазык па-за банкаўскім сектарам.
  • Распрацоўка ўзгодненай і ўзмоцненай сістэмы неплацежаздольнасці ва ўсім ЕС.
  • Агляд існуючых правілаў сек'юрытызацыі для забеспячэння эфектыўнага функцыянавання рынку.
  • Пазбягайце гамагенізацыі ўдзельнікаў фінансавых рынкаў, якая распаўсюджвае рэгулятарныя падыходы з аднаго сектара на сектары з кардынальна рознымі бізнес-мадэлямі.

У рэшце рэшт, мы лічым, што ўзгодненая і амбіцыйная праграма палітыкі ў гэтым напрамку можа дапамагчы забяспечыць дадатковыя крыніцы фінансавання для рэальнай эканомікі, адначасова ствараючы мацнейшы фінансавы сектар.

 

Працягнуць чытанне
рэклама

Расія

Еўрапарламент павінен быць гатовы не прызнаць выбары ў Думу Расіі

апублікаваны

on

Расія [nid: 114228]

«Нам патрэбны перагляд палітыкі Еўропы ў адносінах да Расіі. Мы павінны стрымліваць расійскія пагрозы, стрымліваць умяшанне Расіі ў ЕС і яго суседства і стратэгічна падтрымліваць дэмакратычныя сілы ў Расіі. Мы павінны працаваць зыходзячы з таго, што ў гэтай краіне магчымыя перамены і што "перш за ўсё дэмакратыя" - наша першая задача ў адносінах з Расіяй. Расея можа быць дэмакратыяй »,-заявіў Андрэй Кубілюс, еўрадэпутат ад ЕНП напярэдадні пленарных дэбатаў 14 верасня аб будучыні палітычных адносін ЕС і Расіі.

У парламенцкай справаздачы, аўтар якой Кубілюс, якая будзе вынесена на галасаванне сёння (15 верасня), падкрэсліваецца, што Еўропе варта ўзаемадзейнічаць з Масквой па пытаннях, якія ўяўляюць агульны інтарэс, такіх як кантроль над узбраеннямі, мірабудаўніцтва, глабальная бяспека або змяненне клімату. Аднак такое супрацоўніцтва павінна быць строга абумоўлена гатоўнасцю Крамля выконваць правы чалавека і міжнароднае заканадаўства. «Супрацоўніцтва ў некаторых канкрэтных сферах не павінна прыводзіць да саступак каштоўнасцям ЕС і ніколі не павінна ігнараваць наступствы для нашых партнёраў. Нам трэба больш смеласці, каб заняць цвёрдую пазіцыю ў дачыненні да крамлёўскага рэжыму для абароны правоў чалавека. Мы павінны пераканацца, што любое далейшае ўзаемадзеянне з Крамлём залежыць ад гатоўнасці Пуціна спыніць агрэсію, рэпрэсіі і запалохванні ўнутры і за межамі Расіі », - падкрэсліў Кубілюс.

рэклама

У дакладзе таксама падкрэсліваецца, што ЕС павінен быць гатовы не прызнаваць расійскую Думу і адхіліць краіну ад удзелу ў міжнародных парламенцкіх асамблеях, у тым ліку ў Савеце Еўропы, у выпадку прызнання парламенцкіх выбараў на гэтым тыдні ў Расіі падманнымі. «Людзі ў Расіі павінны мець права выбару, як і людзі ў любой іншай дэмакратычнай краіне. Калі асноўныя гульцы апазіцыі і праціўнікі кіруючай партыі Расіі знаходзяцца ў турме або пад хатнім арыштам, выбару няма. Бесперапынныя рэпрэсіі Крамля ў дачыненні да ўсіх апазіцыйных кандыдатаў, свабодных СМІ або НДА падрываюць легітымнасць і сумленнасць выбараў. Мы паўтараем, што лідэр апазіцыі Аляксей Навальны павінен быць вызвалены, а таксама ўсе, хто падтрымліваў яго падчас мірных пратэстаў », - сказаў Кубілюс.

рэклама
Працягнуць чытанне

Германія

Сустаршыня Нямецкіх Зялёных абараняе кандыдата ў канцлеры, які змагаўся

апублікаваны

on

By

Сустаршыні нямецкай партыі "Зялёныя" Роберт Хабек і Анналена Бэрбок, таксама кандыдат на пасаду канцлера Зялёных, слухаюць лідэра асацыяцыі НАБУ Крысціяна Унсельта, які гуляе ў забалочаных мясцінах запаведніка басейна Бізенталер пасля прадстаўлення праграмы неадкладнай аховы клімату. Бізенталь каля Бернау, паўночна -ўсходняя Германія, 3 жніўня 2021 г. Тобіас Шварц/басейн праз REUTERS

Сустаршыня Зялёных Германіі ў нядзелю (8 жніўня) абараніў кандыдата ад партыі на пасаду канцлера на федэральных выбарах у наступным месяцы і адхіліў прапановы аб тым, што ён павінен змяніць яе пасля таго, як яна дапусціла шэраг дарагіх памылак, піша Пол Каррэл, Reuters.

Эколагі на кароткі час узялі ўдзел у апытаннях, каб абагнаць кансерватыўны блок канцлера Ангелы Меркель пасля таго, як яны назвалі Анналену Бэрбок (на фота) у якасці кандыдата на пасаду канцлера ў красавіку, але з тых часоў знік.

Кампанія Baerbock, насычаная памылкамі, уключала памылкі ў яе рэзюмэ і скандал з нагоды выплаты каляднай прэміі, якую яна не змагла заявіць у парламент. Бэрбок таксама заявіла, што сэксісцкі кантроль стрымлівае яе. Чытаць больш.

рэклама

"Спадарыня Бэрбок падыходзіць для пасады канцлера, і наша задача-пераканацца, што Зялёныя моцныя",-сказаў суразмоўца партыі Роберт Хабек у інтэрв'ю тэлеканалу ZDF.

Адказваючы на ​​пытанне, ці варта "зялёным" замяніць Баербока ім у якасці кандыдата на пасаду канцлера, Хабек адказаў: "Не, гэта не дыскусія".

Дадамо да бяды "зялёных", партыя будзе выключана з галасавання ў штаце Саар на рэспубліканскіх выбарах 26 верасня з -за парушэнняў пры выбары рэгіянальных кандыдатаў пасля ўнутраных сварак.

рэклама

"Кампанія" Зялёных "мела некалькі праблем, але ... Я з нецярпеннем чакаю жніўня і верасня",-сказаў Хабек, які з'яўляецца адным з лідэраў партыі з Baerbock. "Ўсё магчыма."

Апытанне грамадскай думкі, апублікаванае ў нядзелю, паказала, што левыя сацыял-дэмакраты (СДПГ) зраўняліся з "зялёнымі" на 18%, а за кансерватарамі Меркель-на 26%. Меркель, якая знаходзіцца пры ўладзе з 2005 года, плануе пакінуць пасаду пасля выбараў. больш падрабязна.

Апытанне INSA паказала, што ў гіпатэтычным прамым галасаванні за канцлера кандыдат ад СДПГ Олаф Шольц значна апярэдзіў, з падтрымкай 27%. Кансерватар Армін Лашэт стаяў на 14%, апярэдзіўшы Бэрбока, на 13%.

Зялёныя прадставілі ў аўторак "праграму надзвычайнай аховы клімату" з мэтай перазагрузіць сваю кампанію. больш падрабязна.

Працягнуць чытанне

Еўрапейская зялёная здзелка

Сем'і з нізкім узроўнем даходу і ўладальнікі дамоў сярэдняга класа не павінны плаціць за "Зялёную здзелку", кажа EPP

апублікаваны

on

Група EPP хоча, каб Еўропа стала нейтральнай да клімату да 2050 года. "Гэтая маштабная трансфармацыя нашай эканомікі і грамадства павінна быць зроблена разумным спосабам, таму што мы хочам змагацца са зменамі клімату інавацыямі, канкурэнтаздольнасцю і еўрапейскімі працоўнымі месцамі. Мы хочам ператварыць неабходную трансфармацыю ў магчымасць. Мы хочам дэкарбанізацыі, а не дэіндустрыялізацыі! Мы хочам не толькі ставіць задачы, але і знайсці лепшы спосаб для Еўропы дасягнуць гэтых мэтаў, з асаблівым акцэнтам на вадародзе і ў некаторых выпадках, газ, як пераходная тэхналогія ", - сказала дэпутат Еўрапарламента Эстэр дэ Ланге, намеснік старшыні групы EPP, якая адказвае за эканоміку і навакольнае асяроддзе.

Яе заява ідзе напярэдадні прэзентацыі Еўрапейскай камісіяй так званага пакета "Прыдатны для 55", вялікага закона аб энергетычных і кліматычных законах, накіраванага на пераўтварэнне мэты па зніжэнні CO55 на 2% у канкрэтныя новыя правілы для транспарту, прамысловасці, будынкаў і іншыя сектары.

"Мы павінны вельмі ўважліва ставіцца да таго, хто аплачвае кошт" зялёнай здзелкі ". Самыя высокія рахункі не павінны плаціць сем'і з нізкім узроўнем даходу, уладальнікі дамоў сярэдняга класа альбо ўладальнікі аўтамабіляў у сельскай мясцовасці без грамадскага транспарту", - дадаў дэ Ланге. тлумачачы, што група EPP хоча надзейнага сацыяльнага інструмента для вырашэння праблемы беднасці ў галіне ацяплення і мабільнасці ў дзяржавах-членах і паміж імі.

рэклама

Група EPP хоча прасоўваць чыстыя аўтамабілі. "Мы хочам расставіць прыярытэты ў галіне развіцця чыстых транспартных сродкаў, электрычнай мабільнасці і паліва з нулявым узроўнем выкідаў. Мы не хочам, каб дэбаты аб выкідах CO2 ад аўтамабіляў ператварыліся ў чарговую ідэалагічную бітву догмаў. Аўтапрамысловасць Еўропы павінна захаваць сваю глабальную канкурэнтаздольнасць і павінна заставацца лідэры тэхналогій і стваральнікі мод на чыстыя аўтамабілі для Еўропы і астатняга свету. Шмат што таксама будзе залежаць ад разгортвання зараднай інфраструктуры. Таму група EPP настойвае на рэгулярнай справаздачнасці Камісіі пра дасягнуты тут прагрэс і яго наступствы для рэалізацыі Мэты па скарачэнні CO2 ", - сказаў на заканчэнне дэ Ланге.

рэклама
Працягнуць чытанне
рэклама
рэклама
рэклама

Актуальныя