Звязацца з намі

бізнес

Ці знік бляск інвестыцый актывістаў?

Доля:

апублікаваны

on

Мы выкарыстоўваем вашу рэгістрацыю, каб прадастаўляць змест так, як вы далі згоду, і палепшыць наша разуменне вас. Вы можаце адмяніць падпіску ў любы час.

Некалькі нядаўніх выпадкаў сведчаць пра тое, што, напэўна, плынь можа ўключыць інвестыцыі актывістаў, якія да нядаўняга часу выглядалі так, быццам яны сталі замацаванай часткай дзелавога свету. Хоць кошт актываў, якія знаходзяцца ў актыве інвестараў, можа ўзрастаць у апошнія гады (у Вялікабрытаніі гэты паказчык вырас на 43% у перыяд з 2017 па 2019 год і дасягнуў $ 5.8 млрд.), колькасць кампаній скарацілася на 30% у год да верасня 2020 г. Зразумела, гэты выпадак часткова можа быць растлумачаны наступствамі працягваецца пандэміі каранавірусу, але той факт, што ўсё больш і больш п'ес падаюць на глухія вушы, можа сігналізаваць аб тым, перспектыва для агітатараў-актывістаў, якія ідуць наперад.

Апошні выпадак ідзе з Англіі, дзе фонд кіравання багаццем "Сэнт-Джэймс-Плейс" (SJP) быў прадметам спроба ўмяшання актывіста з боку PrimeStone Capital у мінулым месяцы. Пасля набыцця 1.2% акцый кампаніі фонд накіраваў адкрыты ліст Савету дырэктараў SJP, які аспрэчвае іх нядаўнія паслужныя дасягненні і патрабуе мэтанакіраваных паляпшэнняў. Аднак адсутнасць разрэзу альбо арыгінальнасці ў маніфесце PrimeStone азначала, што SJP адмяніў яго з адноснай лёгкасцю, практычна не адчуваючы ўплыву на кошт яго акцый. Недасканалы характар ​​і вынікі кампаніі сведчаць пра нарастаючую тэндэнцыю ў апошнія гады - і такую, якая можа стаць больш відавочнай у грамадстве пасля Ковіда-19.

PrimeStone не можа натхніць

Спектакль PrimeStone прыняў традыцыйную форму, якую аддаюць перавагу інвестары-актывісты; Пасля набыцця мінарытарнага пакета акцый SJP фонд паспрабаваў расцягнуць свае сілы, вылучыўшы недахопы бягучай рады ў 11-старонкавым паведамленні. Сярод іншых пытанняў у лісце была ўказана разадзьмутая карпаратыўная структура кампаніі (больш за 120 кіраўнікоў аддзела па заработнай плаце), пазначаныя азіяцкія інтарэсы і абвальны кошт акцый (акцыі упаў на 7% з 2016 г.). Яны таксама вызначылі "высокая кошт культуры»У кулуарах SJP і зрабіў неспрыяльнае параўнанне з іншымі квітнеючымі прадпрыемствамі платформы, такімі як AJ Bell і Integrafin.

У той час як некаторыя з крытыкаў мелі элементы абгрунтаванасці, ніводная з іх не была асабліва новай - і яны не змаглі скласці поўнай карціны. На самай справе ёсць некалькі трэціх бакоў выйсці на абарону савета SJP, адзначыўшы, што атаясамліваць спад кампаніі з узрастаннем інтарэсаў, такіх як AJ Bell, несправядліва і занадта спрошчана, і што, калі супрацьстаяць больш разумным сэнсарным камяням, такім як Брэвін Дэльфін або Рэтбоўн, SJP выдатна сябе трымае.

Папярэджанні PrimeStone з нагоды вялікіх выдаткаў SJP могуць утрымліваць крыху вады, але яны не прызнаюць, што большая частка гэтых выдаткаў была непазбежнай, бо фірма была вымушана выконваць нарматыўныя змены і паддавацца сустрэчным ветрам, якія не залежаць ад яе. Яго ўражлівыя паказчыкі ў параўнанні з канкурэнтамі пацвярджаюць, што кампанія займаецца агульнасектарнымі праблемамі, якія ўзмацняюцца пандэміяй, чаго PrimeStone асабліва не ўдалося ў поўнай меры прызнаць альбо вырашыць.

Неадкладнае галасаванне непазбежна за URW

рэклама

Падобная гісторыя на ўсім канале, калі французскі мільярдэр Ксаверый Ніль і бізнесмен Леон Брэслер сабралі 5% акцый міжнароднага аператара гандлёвых цэнтраў Unibail-Rodamco-Westfield (URW) і прымаюць англасаксонскую тактыку інвестараў-актывістаў, каб паспрабаваць забяспечыць URW садзяцца за месца і падштурхоўваюць URW да рызыкоўнай стратэгіі павышэння кошту акцый у кароткатэрміновай перспектыве.

Зразумела, што, як і большасці кампаній у рознічным сектары, URW мае патрэбу ў свежай стратэгіі, каб дапамагчы пераадолець рэцэсію, выкліканую пандэміяй, асабліва ўлічваючы яе адносна высокі ўзровень запазычанасцібольш за 27 мільярдаў еўра). З гэтай мэтай савет дырэктараў URW спадзяецца пачаць працу праект RESET, які накіраваны на прыцягненне капіталу ў памеры 3.5 млрд. еўра, каб захаваць добры інвестыцыйны рэйтынг кампаніі і забяспечыць бесперапынны доступ да ўсіх важных крэдытных рынкаў, паступова зніжаючы бізнес гандлёвых цэнтраў.

Аднак Ніл і Брэслер хочуць адмовіцца ад павелічэння капіталу на 3.5 млрд. Еўра на карысць распродажу амерыканскага партфеля фірмы - калекцыі прэстыжных гандлёвых цэнтраў, якія, па вялікім рахунку, даказаны устойлівы да зменлівага гандлёвага асяроддзя - выплачваць запазычанасць. Плану актывістаў-інвестараў супрацьстаіць шэраг незалежных кансультацыйных фірмаў, такіх як Праксінвест і Шкляны Люіс, прычым апошні называе гэта "залішне рызыкоўным гамбітам". Улічваючы, што агенцтва Moody's крэдытна-рэйтынгавае прадказаны 18-месячны спад даходаў ад арэнды, які, верагодна, ударыць па гандлёвых цэнтрах - і нават зайшоў настолькі далёка, што папярэдзіў, што невыкананне прыцягнення капіталу, якое ляжыць у аснове RESET, можа прывесці да паніжэння рэйтынгу URW - здаецца верагодным, што рэйтынг Niel і Bressler амбіцыі будуць адхілены 10 лістападаth сход акцыянераў, такім жа чынам, як гэта было ў PrimeStone.

Доўгатэрміновы рост у параўнанні з кароткатэрміновай выгадай

У іншым месцы, падобна, ёсць і генеральны дырэктар Twitter Джэк Дорсі пераадолець спроба гучнага актывіста-інвестара Elliott Management адхіліць яго ад ролі. Нягледзячы на ​​тое, што нядаўняе пасяджэнне камітэта саступіла некаторым патрабаванням Эліята, напрыклад, скараціла тэрміны кіравання з трох гадоў да аднаго, ён вырашыў заявіць аб сваёй вернасці кіраўніку, які кантраляваў агульную прыбытковасць акцыянераў. 19% да ўдзелу Эліята ў працы з сацыяльнымі сеткамі ў пачатку гэтага года.

Нараўне з нетыпова натхняльнымі кампаніямі, якія праводзяцца ў іншых месцах на рынку, і рэтрагрэсіяй сектара ў цэлым, ці можа быць так, што актывісты-інвестары губляюць свой ўплыў? На працягу доўгага часу яны звярталі ўвагу на свае прадпрыемствы праз яркія выхадкі і смелыя прагнозы, але здаецца, што кампаніі і акцыянеры аднолькава прытрымліваюцца таго факту, што за іх шумам іх падыходы часта ўтрымліваюць фатальныя хібы. А менавіта, акцэнт на кароткатэрміновай інфляцыі кошту акцый на шкоду доўгатэрміновай стабільнасці выкрываецца як безадказная азартная гульня - і ў хісткай эканоміцы пост-Ковіда разумная разважлівасць, хутчэй за ўсё, будзе ацэньвацца вышэй за непасрэдную прыбытак з павелічэннем рэгулярнасці.

Падзяліцеся гэтым артыкулам:

EU Reporter публікуе артыкулы з розных знешніх крыніц, якія выказваюць шырокі спектр пунктаў гледжання. Пазіцыі, выказаныя ў гэтых артыкулах, не абавязкова адпавядаюць пазіцыі EU Reporter.

Актуальныя