Абнаўленне Закона аб кампаніях ЕС

Большая празрыстасць у сферы карпаратыўнага кіравання ў такіх галінах, як разнастайнасць саветаў і аплаты працы, з'яўляецца адной з мэтаў Плана дзеянняў Камісіі па мадэрнізацыі заканадаўства аб кампаніях.

Акрамя таго, прапаноўваючы аб'яднаць усе адпаведныя Дырэктывы ў адзін дакумент, Камісія хоча зрабіць закон аб кампаніях ЕС больш даступным і знізіць рызыку будучых неадпаведнасцей.
План дзеянняў грунтуецца на зялёнай кнізе Камісіі 2011 аб карпаратыўным кіраванні ЕС, абмеркаванні зацікаўленых бакоў і ўласным аналізе Камісіі.

Кантэкст
Еўрапейскае права кампаній з'яўляецца складовай часткай унутранага рынку. Фінансавы крызіс выявіў сур'ёзныя недахопы ў гэтай галіне, асабліва калі гэта тычыцца фінансавых кампаній. Правілы карпаратыўнага кіравання ў ЕС распаўсюджваюцца толькі на кампаніі, якія каціруюцца на фондавай біржы, у той час як закон аб кампаніях ЕС у прынцыпе распаўсюджваецца на ўсе таварыствы з абмежаванай адказнасцю ЕС.
Карпаратыўнае кіраванне - гэта адносіны паміж кіраўніцтвам кампаніі, яе саветам, акцыянерамі і іншымі зацікаўленымі бакамі. Рамка карпаратыўнага кіравання ЕС аб'ядноўвае прававыя і так званыя "мяккія" меры, такія як нацыянальныя кодэксы карпаратыўнага кіравання, заснаваныя на прынцыпе "выканаць або растлумачыць". Яны забяспечваюць пэўны ўзровень гнуткасці для кампаній.
Аднак гэты мяккі падыход не заўсёды быў эфектыўным. Менавіта таму Камісія імкнецца ўзмацніць правілы ў пэўных галінах. Акрамя таго, акцыянерам у некаторых сектарах не хапае матывацыі ўтрымліваць сваё кіраванне на ўліку, і некаторыя правілы карпаратыўнага кіравання не прымяняюцца належным чынам.

план дзеянняў
План дзеянняў вызначае дзеянні ў трох асноўных галінах:
• Празрыстасць
• Больш прывабнасць акцыянераў
• Падтрымка росту і канкурэнтаздольнасці кампаній
Ён таксама акрэслівае зліццё дзеючых Дырэктываў па правах кампаній, каб зрабіць яго больш зручным для карыстальнікаў. Дадатак да прапановы змяшчае спіс асноўных ініцыятыў.

Празрыстасць
Разнастайнасць рады, нефінансавыя рызыкі

Існуюць розныя сістэмы саветаў (адзінкавыя, падвойныя і змешаныя), у залежнасці ад агульнай сістэмы эканомікі краіны.
Камісія хоча ўнесці папраўкі ў Дырэктыву бухгалтарскага ўліку 78 / 660 / EEC, каб узмацніць патрабаванні да раскрыцця інфармацыі адносна палітыкі разнастайнасці саветаў кампаній (напрыклад, гендарны баланс) і кіравання рызыкамі ўсяго партфеля ў 2013.

Справаздача аб карпаратыўным кіраванні
Выкарыстоўваючы прынцып "выканаць або растлумачыць", у сваёй справаздачнасці кампаніі часцяком выбіраюць "растлумачыць" код. Часта такіх недахопаў, а менавіта для прыняцця рашэнняў інвестараў. Некаторыя краіны-члены (напрыклад, Фінляндыя, Бельгія і Вялікабрытанія) выдалі рэкамендацыі па тлумачэнні кампаній.

Камісія прапануе рэкамендацыю па паляпшэнні справаздач аб карпаратыўным кіраванні, у прыватнасці, якасці тлумачэнняў, калі кампаніі выбіраюць такі варыянт у рамках кодэксаў карпаратыўнага кіравання ў 2013.

Ідэнтыфікацыя акцыянераў
Дзяржавы-члены павінны ўзаемна прызнаць існуючыя нацыянальныя механізмы ідэнтыфікацыі і пры неабходнасці ўсталяваць нацыянальны інструмент празрыстасці для мінімальных патрабаванняў.
У 2013 Камісія прапануе ініцыятыву па паляпшэнні бачнасці акцый у Еўропе ў рамках сваёй працоўнай праграмы ў галіне закона аб каштоўных паперах.

Празрыстасць для інстытуцыйных інвестараў
У 2013 Камісія плануе змяніць Дырэктыву аб правах акцыянераў, каб забяспечыць больш шырокае раскрыццё палітыкі галасавання і ўдзелу і запісаў галасавання з боку інстытуцыйных інвестараў.
Камісія лічыць, што раскрыццё такой інфармацыі можа мець станоўчы ўплыў на ўсведамленне інвестараў; іх інвестыцыйныя рашэнні; садзейнічаць дыялогу паміж інвестарамі і кампаніямі; стымуляваць удзел акцыянераў; і можа ўзмацніць сацыяльную адказнасць кампаній.

Прыцягненне акцыянераў
Акцыянеры акцый, якія пералічаныя ў спіс, павінны больш актыўна ўдзельнічаць у сістэме кампаній "праверкі і балансы", каб падтрымаць ролю наглядальнага савета.

Нагляд за палітыкай узнагароджання
Узнагароджанне і стымулы выканаўчай улады павінны грунтавацца на прынцыпе "аплата працы", каб стымуляваць доўгатэрміновае стварэнне кошту і пазбягаць беспадстаўных перадач кіраўніцтву. Камісіям патрэбная дакладная, вычарпальная і супастаўная інфармацыя аб узнагароджанні кіраўнікоў.
У 2013 Камісія заклікае змяніць Дырэктыву аб правах акцыянераў для павышэння празрыстасці ўзнагароджання выканаўчай улады і прадастаўлення акцыянерам права галасаваць па пытаннях палітыкі ўзнагароджання і даваць справаздачу.

Нагляд за транзакцыямі партый
Угоды звязаных асобаў складаюць здзелкі паміж кампаніяй і яе дырэктарамі альбо кантралюючымі акцыянерамі. Гэтыя здзелкі датычацца прысваення кошту кампаніі звязаным бокам.
Камісія імкнецца ўнесці змены ў Дырэктыву аб правах акцыянераў, каб палепшыць кантроль акцыянераў над транзакцыямі, звязанымі з удзелам 2013.

Рэгуляванне проксі-кансультантаў
Інстытуцыйныя інвестары часцяком разлічваюць на проксі-дарадцаў падчас галасавання, асабліва ў замежных кампаніях. Аднак іх метадалогія, канфлікт інтарэсаў і адсутнасць канкурэнцыі ставяць пад сумнеў. У цяперашні час проксі-кансультанты не рэгулююцца на ўзроўні ЕС.
У 2013 Камісія разглядае пытанне аб пераглядзе Дырэктывы аб правах акцыянераў на павышэнне ўзроўню празрыстасці і канфлікту інтарэсаў, якія прымяняюцца да дарадцаў проксі.

Супрацоўніцтва інвестараў па пытаннях кіравання
На працягу 2013 Камісія будзе супрацоўнічаць з Еўрапейскім органам па каштоўных паперах і рынках (ESMA), каб распрацаваць рэкамендацыі для павышэння прававой упэўненасці ў адносінах паміж супрацоўніцтвам інвестараў па пытаннях карпаратыўнага кіравання і "дзеючымі ў згодзе" (абмен інфармацыяй і супрацоўніцтва паміж акцыянерамі). .

Супрацоўнік долі валодае
Паколькі схемы ўласнасці на долю супрацоўнікаў могуць павялічыць долю доўгатэрміновых арыентаваных акцыянераў і прыхільнасць кампаніі, Камісія вызначыць патэнцыял транснацыянальных схем уласнасці на акцыі і прыняць меры па стымуляванні гэтага дзеяння ў Еўропе.

Рост і канкурэнтаздольнасць

Перасадка сядзення
У цяперашні час толькі некалькі дзяржаў-членаў дазваляюць перамясціць месца без наступнай паўторнай рэгістрацыі. Акрамя таго, правілы на ўзроўні ЕС даволі абмежаваныя.
Для вырашэння гэтага складанага пытання Камісія правядзе публічныя і мэтанакіраваныя кансультацыі падчас 2013, каб абнавіць ацэнку ўздзеяння на магчымую меру па трансгранічнай перадачы зарэгістраванага офіса. На падставе вынікаў ён таксама разгледзіць магчымую заканадаўчую меру.

Трансгранічныя зліцці
У 2013 Камісія прааналізуе высновы будучага даследавання па ўжыванні Дырэктывы 2005 / 56 / EC аб трансгранічных зліццях таварыстваў з абмежаванай адказнасцю. Зыходзячы з гэтага даследавання і магчымых будучых патрэбаў, ён разгледзіць папраўкі ў гэтую Дырэктыву для вырашэння гэтага пытання.

Формы для малога і сярэдняга бізнесу
З-за недахопу прагрэсу ў перамовах вакол Статута Еўрапейскай прыватнай кампаніі (SPE) Камісія будзе працягваць вывучаць магчымасці спрашчэння нарматыўных мер для палягчэння трансгранічнай дзейнасці МСП.

Статуты еўрапейскіх кампаній і кааператываў
Камісія не плануе ў кароткі тэрмін пераглядаць абодва статуты, а хутчэй павысіць дасведчанасць пра іх сярод МСП у ЕС. Ён распачне інфармацыйную кампанію па прасоўванні статута Еўрапейскай кампаніі (SE), уключаючы шырокі вэб-сайт, і разгледзіць магчымасць падобнай кампаніі па статуце Еўрапейскага кааператыва (SCE).

Групы кампаній
У 2014 Камісія прапануе меру па паляпшэнні як інфармацыі, якая маецца аб групах, так і прызнання канцэпцыі "групавых інтарэсаў".

Кадыфікацыя заканадаўства аб кампаніях ЕС
Нарэшце, Камісія прапануе аб'яднаць дзеючыя Дырэктывы аб зліццях і падраздзяленнях, утварэнні акцыянерных таварыстваў з абмежаванай адказнасцю і змене і абслугоўванні іх капіталу, аднабаковых таварыстваў з абмежаванай адказнасцю, замежных філіялаў і некаторых правіл аб раскрыцці інфармацыі, дзеянні і несапраўднасці, а таксама узаемасувязь рэгістраў бізнесу.
Камісія плануе апублікаваць гэтую прапанову ў 2013.

Ганна ван Densky

Падзяліцеся гэтым артыкулам: