Абноўлены італьянскі нацыяналізм прымусіў урад Контэ збіцца на небяспечную эканамічную тэрыторыю

Нягледзячы на ​​тое, што міністр замежных спраў Італіі Луіджы ды Маё адмовы, да гэтага часу лунаюць паведамленні, што італьянскі ўрад хоча Еўрапейскі цэнтральны банк спісаць частку сваёй запазычанасці, каб падтрымка Экспансійная фіскальная палітыка Рыма. ЕЦБ наўрад ці пагодзіцца, асабліва ўлічваючы ўсё больш сумнеўныя спосабы, якімі Рым спальвае грошы на сумніўныя праекты, ад падтрымкі вечна стратных кампаній да падштурхоўвання да стварэння нацыянальных чэмпіёнаў, піша Колін Стывенс.

Сапраўды, пры адміністрацыі Контэ італьянскі дзяржаўны крэдытор Cassa Depositi e Prestiti (CDP), заснаваны 170 гадоў таму для фінансавання базавай інфраструктуры, такой як дарогі і водаправодныя збудаванні, ёсць метамарфізаваны у джаггернаут коштам 474 мільярды еўра, які італьянскі ўрад плануе стварыць нацыянальных чэмпіёнаў у шэрагу галін. Пандэмія каранавіруса толькі пагоршыла гэтую тэндэнцыю, паколькі Італія ў поўнай меры скарысталася адноснай расхлябанасцю ЕС у пытаннях фіскальнай і дзяржаўнай дапамогі, каб укласці дзяржаўныя грошы ў утапленне кампаній і скупляюць кантрольныя пакеты здаровых. Італія прэтэнзій што гэтыя ўмяшанні неабходныя, каб дапамагчы эканоміцы супрацьстаяць падзенню каранавіруса, але ўсё часцей здаецца, што адміністрацыя Контэ выкарыстанне пандэмія як прыкрыццё для таго, каб аддацца сваім дзяржаўным марам - трывожная тэндэнцыя, якую ЕЦБ было б недарэчна заахвочваць.

Вялікая рэнацыяналізацыя Італіі

На працягу трох дзесяцігоддзяў продаж дзяржаўных актываў у Італіі - пачаты як умова далучэння да еўра - быў эфектыўным спосабам кампенсаваць італьянскі доўг. Аднак з 2017 года Італія адмяняе гэтую тэндэнцыю распродажу дзяржаўных актываў, пачынаючы з нацыяналізацыі банка Monte Paschi di Siena. Кааліцыйны ўрад краіны пад кіраўніцтвам папулістаў скарыстаўся рознымі падзеямі – ад гнеў спароджаная крахам моста Маранди да ст расчараванасць пасля таго, як італьянскія брэнды спадчыны, такія як Bulgari і Gucci, былі захоплены замежнымі інвестарамі - каб павялічыць сваё ўмяшанне ў эканоміку, часта выкарыстоўваючы CDP у якасці канала.

Таму нядзіўна, што Рым таксама выкарыстоўвае пандэмію, каб узмацніць сваё ўмяшанне ў свабодны рынак. Чакаецца, што фонды аднаўлення ЕС будуць выплачваецца летам 2021 года дасць Італіі яшчэ больш грошай, якія можна выдаткаваць на рэнацыяналізацыю кампаній і павелічэнне долі CDP у прыватных карпарацыях. Італія яшчэ не прадставіла ў Брусэль свой дапрацаваны план таго, як яна збіраецца выдаткаваць каласальныя грошы 209 млрд € гэта было прадастаўлена, адзіны самы вялікі кавалак пірага Фонду аднаўлення, і грамадскія назіральнікі страх што Рым будзе працягваць свае шчодрыя выдаткі на карысць казны CDP, а не грамадзян Італіі.

Шум дзяржаўных выдаткаў

ЕС індывідуальны бюджэт быў распрацаваны, каб быць накіраваны пераважна ў слабеючых сектарах авіяцыі, турызму, мерапрыемстваў і СМІ. Улічваючы яго паслужны спіс, адміністрацыя Conte наўрад ці будзе выкарыстоўваць яго адпаведным чынам. Па закліку ўрада CDP прыклала цяжкую руку ў атрыманні шматлікіх мажарытарных пакетаў акцый кампаній - ад Forex Euronext да плацежнай праграмы Nexi. Фабрыцыо Палерма, генеральны дырэктар дзяржаўнага крэдытора, апраўдваў марнаванні тлумачачы што «мы вырашылі рацыяналізаваць наш партфель, але таксама падтрымаць кампаніі ў ім са стратэгіяй спробы стварыць чэмпіёнаў з аднаго боку і працягваць развіваць інфраструктуру з другога».

рэклама

Гэта абгрунтаванне, аднак, становіцца ўсё цяжэй апраўдаць, асабліва пасля апошняга памылкова ацэненага зліцця суверэннага фонду, якое дзяржава і яго фонд маюць намер прасунуць, а менавіта гарачай кнопкі гальштук адзіных двух пастаўшчыкоў шырокапалоснага доступу на паўвостраве - Telecom Italia (TIM) і Open Fiber. CDP мае намер прадаць сваю 50% акцый Open Fiber кампаніі TIM (у якую яна таксама ўваходзіць другі па велічыні акцыянер з доляй 9.9%) для стварэння тэлегіганта. Пры гэтым, замест выканання свайго першапачатковага мандата на інвестыцыі ў інфраструктуру Італіі, CDP рызыкуе вярнуць развіццё шырокапалоснага доступу ў Італіі на гады назад.

Гульня манаполія

Разгортванне звышхуткаснай нацыянальнай оптавалаконнай сеткі вельмі неабходна Італіі. Аднак маналітная кампанія будзе супрацьлегласцю «чэмпіёну». Калі TIM раней валодаў манаполіяй, Італія пакутавала ад завышанага павольнага інтэрнэту цэнах. Адкрыць выхад Fiber на рынак прынёс каштоўная канкурэнцыя і ўздым у разгортванні звышхуткага шырокапалоснага доступу. Адмова ад канкурэнцыі ў галіне шырокапалоснага доступу можа зноў запаволіць пашырэнне шырокапалоснай сеткі Італіі.

Нядзіўна, што групы спажыўцоў маюць апублікаваны занепакоенасць тым, што зліццё будзе «шкодным для рынку, а канчатковую цану заплацяць італьянскія спажыўцы і прадпрыемствы», асабліва таму, што вертыкальная інтэграцыя гарантуе, што TIM захавае дырэктарскі кантроль над пытаннямі, адначасова выступаючы ў якасці аператара сеткі, пагражаючы такім чынам канкурэнтам ' доля рынку. Практыка дапамогі «прывілеяваным» кампаніям скажае канкурэнцыю і можа раззлаваць замежных інвестараў у краіне, як у выпадку з Ryanair, які галасіць 30 мільярдаў еўра дзяржаўнай дапамогі, выдзеленай еўрапейскім авіякампаніям. Адноўленая манаполія не прадвесціць новую эпоху, а стане непрыемным выбухам з мінулага.

Час для больш разумных выдаткаў

Эскалацыя дзяржаўнага ўмяшання Рыма рызыкуе сказіць рынак і напалохаць замежных інвестараў менавіта тады, калі эканоміка ў іх больш за ўсё мае патрэбу. Нават велізарная доля Італіі ў фондзе па барацьбе з каранавірусам не пратрымаецца доўга, калі яна будзе выдаткавана на падтрымку стратных прадпрыемстваў, такіх як Alitalia і Monte Paschi di Siena. з разумнікі Прагназуючы, што Covid-19 можа скараціць італьянскую эканоміку на 10% у гэтым годзе, іншыя крыніцы фінансавання будуць недастатковымі - асабліва з улікам таго, што ЕЦБ, верагодна, занадта кемлівы, каб апраўдаць надзеі Італіі на спісанне доўгу. Калі Контэ сапраўды хоча "змяніць твар" сваёй краіны, яму давядзецца ўкладваць свае грошы ў рот, а не ў скажэнне здаровай рынкавай канкурэнцыі на шкоду ўсёй краіне.

Падзяліцеся гэтым артыкулам: