#CMU - Праз тры гады пасля запуску Саюза рынкаў капіталу дасягнуты прагрэс - але шлях яшчэ доўгі

Асацыяцыя фінансавых рынкаў у Еўропе (AFME) у супрацоўніцтве з дзевяццю міжнароднымі арганізацыямі і гандлёвымі асацыяцыямі, якія прадстаўляюць зацікаўленыя бакі сусветных і еўрапейскіх рынкаў капіталу, апублікавала сёння (24 верасня) новую справаздачу, у якой адсочваецца прагрэс да цяперашняга часу флагманскай праграмы Еўрапейскай камісіі Рынкі капіталу. Праект саюза (CMU) праз сем ключавых паказчыкаў эфектыўнасці (KPI).

Аўтарам справаздачы з'яўляецца AFME пры падтрымцы Ініцыятывы кліматычных аблігацый (CBI), а таксама еўрапейскіх гандлёвых асацыяцый, якія прадстаўляюць: бізнес-анёлаў (BAE, EBAN), кіраванне фондамі і актывамі (EFAMA), краўдфандынг (ECN), рознічны і інстытуцыянальны інвестары (European Investors), фондавыя біржы (FESE), венчурны і прыватны капітал (Invest Europe), а таксама пенсійныя фонды (Pensions Europe).

Справаздача пад назвай «Ключавыя паказчыкі эфектыўнасці саюза рынкаў капіталу: вымярэнне прагрэсу і планаванне поспеху» з'яўляецца першай публікацыяй у штогадовай серыі, у якой будуць рэгулярна разглядацца падзеі ў праекце CMU і вызначацца, што яшчэ трэба зрабіць. Справаздача таксама з'яўляецца першым па краіне параўнаннем прагрэсу асобных краін-членаў ЕС у дасягненні мэтаў КМУ.

Выканаўчы дырэктар AFME Сайман Льюіс сказаў: «Праз тры гады пасля запуску Плана дзеянняў саюза рынкаў капіталу і з набліжэннем заканчэння паўнамоцтваў Камісіі Юнкера гэтая справаздача дае своечасовую магчымасць прааналізаваць прагрэс, дасягнуты на сённяшні дзень у дасягненні жыццёва важныя мэты КМУ. Нашы вынікі паказваюць, што КМУ будзе доўгатэрміновым праектам; гаворка ідзе не аб дасягненні мэтаў у кароткатэрміновай перспектыве, а аб забеспячэнні таго, каб гэты важны праект адпавядаў мэты. З мноствам праблем, з якімі цяпер сутыкаюцца рынкі капіталу ў Еўропе, мы не павінны выпускаць з-пад увагі важнасць эфектыўнага CMU для будучыні Еўропы».

Сем KPI ацэньваюць прагрэс у наступных прыярытэтных галінах палітыкі КМУ:

1. Індыкатар рынкавых фінансаў: наколькі лёгка для кампаній увайсці і сабраць капітал на публічных рынках;
2. Індыкатар інвестыцый на рынку хатніх гаспадарак: у якой ступені стымулююцца рознічныя інвестыцыі;
3. Індыкатар перадачы пазыкі: у якой ступені банкаўскія магчымасці падтрымліваюць эканоміку ў цэлым;
4. Індыкатар устойлівага фінансавання: у якой ступені робяцца доўгатэрміновыя інвестыцыі ў інфраструктуру і ўстойлівыя інвестыцыі;
5. Індыкатар рызыкоўнага капіталу перад IPO: наколькі добра стартапы і кампаніі, якія не біржуюцца на біржы, могуць атрымаць доступ да фінансавання для інавацый;
6. Індыкатар трансгранічнага фінансавання: у якой ступені спрыяюць трансгранічныя інвестыцыі;
7. Індыкатар глыбіні рынку: вымярэнне глыбіні рынкаў капіталу ЕС.

 Сярод асноўных высноў справаздачы:

• Еўропа працягвае празмерна спадзявацца на банкаўскае крэдытаванне

Еўрапейскія кампаніі працягваюць празмерна спадзявацца на банкаўскае крэдытаванне: у 86 годзе 2017% іх новага фінансавання паступіла ад банкаў і толькі 14% ад рынкаў капіталу.

рэклама

• Наяўнасць пулаў капіталу ў Еўропе паказала абнадзейлівыя паляпшэнні ў большасці краін ЕС за апошнія гады

Сума зберажэнняў хатніх гаспадарак, укладзеных у інструменты рынкаў капіталу (напрыклад, акцыі, акцыі інвестыцыйных фондаў, аблігацыі, страхаванне і пенсіі), вырасла са 108% ВУП у 2012 годзе да 118.2% ВУП у 2017 годзе. Аднак Еўропа па-ранейшаму адстае ад ЗША інвеставанне зберажэнняў на рынках капіталу. Сярэдняя хатняя гаспадарка ў ЕС назапашвае зберажэнні прыкладна ў два разы хутчэй, чым у ЗША, але запас хатніх зберажэнняў, якія захоўваюцца ў інструментах рынкаў капіталу, у 1.18 раза перавышае гадавы даход (вымераны ВУП), у параўнанні з 2.9 гадавога ВУП у Злучаных Штатах. .

• Еўропа з'яўляецца сусветным лідэрам у галіне ўстойлівых фінансаў

Больш за 2% еўрапейскіх аблігацый (дзяржаўных, муніцыпальных, агенцкіх, карпаратыўных, сек'юрытызацыйных і забяспечаных аблігацый), выпушчаных у 2017 годзе, былі пазначаны як устойлівыя, у параўнанні з 0% толькі пяць гадоў таму і ў параўнанні з менш чым 1% у ЗША ў 2017 годзе.

• Еўрапейскім МСП даступна больш рызыкоўнага капіталу для фінансавання іх росту

Гадавы аб'ём інвестыцый рызыкоўнага капіталу ў малыя і сярэднія прадпрыемствы перад IPO з боку фондаў венчурнага капіталу і прыватнага капіталу, бізнес-анёлаў і шляхам краўдфандынгу павялічыўся ў Еўропе з 10.6 мільярда еўра ў 2013 годзе да 22.7 мільярда еўра ў 2017 годзе. Аднак інвестыцыі рызыкоўнага капіталу застаюцца нізкімі. адносна ВУП, і ўсё яшчэ існуе значны разрыў у параўнанні з ЗША (132.4 мільярда еўра ў 2017 годзе, або 0.8% ВУП супраць 0.15% ВУП у ЕС).

• Еўрапейскія рынкі капіталу дэманструюць абнадзейлівую тэндэнцыю да большай інтэграцыі

з моманту наступстваў фінансавага крызісу пасля рэпатрыяцыі некаторых рынкавых відаў дзейнасці і фінансавання ў родныя краіны. Нашы паказчыкі паказваюць рост актыўнасці ўнутры ЕС паміж дзяржавамі-членамі ЕС у галіне прыватнага капіталу, здзелак зліцця і паглынання, выпуску запазычанасці і трансгранічнага валодання партфельнымі актывамі. Аднак інтэграцыя ўнутры ЕС застаецца ніжэйшай за дакрызісны ўзровень, што сведчыць аб неабходнасці большага прагрэсу ў напрамку цалкам інтэграванага рынку капіталу.

• Менш крэдытаў канвертуецца ў інструменты рынкаў капіталу

Апошнія гады паказалі зніжэнне трансфармацыі пазык у каштоўныя паперы, якія можна гандляваць, такія як забяспечаныя аблігацыі, сек'юрытызацыі або транзакцыі крэдытнага партфеля. Выпуск сек'юрытызаваных прадуктаў у Еўропе застаецца стрыманым, хоць аб'ёмы выпуску з пачатку 2018 года абнадзейваюць.

• Глыбіня рынку ў Цэнтральнай і Усходняй Еўропе (ЦУЕ) крыху палепшылася

Рынкі капіталу Цэнтральнай і Усходняй Еўропы (ЦУЕ) збліжаюцца з рынкамі астатняй Еўропы, але павольнымі тэмпамі.

Эфектыўнасць краіны ЕС-28

Было праведзена параўнанне 28 краін-членаў ЕС і іх індывідуальных паказчыкаў па кожным паказчыку. Сярод ключавых высноў:

• Вялікабрытанія і Ірландыя лідзіруе ў краінах ЕС па прадастаўленні новага фінансавання для нефінансавых карпарацый (НФК) з больш чым 25% ад агульнага аб'ёму новага фінансавання, атрыманага з рынкаў. тым часам, Славенія, Славакія, Мальта, Кіпр і Балгарыя не было выпуску аблігацый NFC або акцый у 2017 годзе.
• Данія найбольш палепшылася сярод усіх краін ЕС за апошнія пяць гадоў з пункту гледжання назапашвання зберажэнняў хатніх гаспадарак у інструментах рынкаў капіталу дзякуючы большаму пенсійнаму ахопу і больш высокім нормам зберажэнняў.
• Германія, Люксембург і Аўстрыя тым часам маюць параўнальна больш высокі ўзровень зберажэнняў, чым у астатняй частцы ЕС, але хатнія гаспадаркі ўкладваюць зберажэнні ў кансерватыўныя інструменты, не звязаныя з рынкамі капіталу, такія як наяўныя грошы і банкаўскія дэпазіты.
• Іспанія, Італія, Ірландыя, Грэцыя і Партугалія (краіны з высокім узроўнем праблемнай запазычанасці) уваходзяць у сем лепшых краін ЕС па індэксе перадачы крэдытаў у 2017 годзе, што сведчыць аб абнадзейлівай тэндэнцыі да выкарыстання рынкавых інструментаў для ліквідацыі праблемных актываў.
• Нідэрланды, Францыя і Швецыя з'яўляюцца вядучымі краінамі ЕС у галіне ўстойлівага фінансавання: больш за 3% аблігацый, выпушчаных у 2017 годзе, класіфікуюцца як устойлівыя. Самае высокае значэнне паказчыка ў 2017 годзе было ў Літвы - амаль 10%, але гэта адлюстроўвае адзіную аблігацыю.
• Эстонія, Данія і Вялікабрытанія лідэрства па наяўнасці рызыкоўнага капіталу для МСП. Эстонія мае значную колькасць інвестыцый бізнес-анёлаў, у той час як Данія і Вялікабрытанія маюць больш дыверсіфікаваныя крыніцы рызыкоўнага капіталу з прыватнага і венчурнага капіталу.
• Люксембург, Вялікабрытанія і Бельгія лічыцца найбольш узаемазвязаным рынкам капіталу з астатняй часткай ЕС. Лідэрства Люксембурга абумоўлена яго фондамі і выпускамі аблігацый, якія праводзяцца ў ЕС, а таксама значнай доляй іх агульнага аб'ёму прыватных інвестыцый у кампаніі ў іншых краінах ЕС.
• Вялікабрытанія і Люксембург з'яўляюцца найбольш глабальна ўзаемазвязанымі еўрапейскімі рынкамі капіталу. Вялікабрытанія адыгрывае асабліва важную ролю ў пасрэдніцтве глабальных патокаў гандлю валютай і вытворнымі інструментамі, трансгранічнага валодання акцыямі капіталу і садзейнічання прыцягненню публічнага капіталу кампаніямі, якія не ўваходзяць у ЕС.
• Чэшская Рэспубліка з'яўляецца самым глыбокім рынкам капіталу ў ЦУЕ. У 2017 годзе Чэхія была другім па актыўнасці першасным рынкам акцый і аблігацый у ЦУЕ пасля Польшчы; ён меў самы высокі ўзровень спагнання ў выпадку неплацежаздольнасці бізнесу; і ўваходзіла ў топ-3 краін ЦУЕ з найбольшым назапашваннем зберажэнняў у рынкавых інструментах (у % ВУП).

Падзяліцеся гэтым артыкулам: