Справа не толькі ў тым, што #Coronavirus ставіць шпількі ў надзеях еўра на # Харватыю

Паводле МВФ, эканоміка Харватыі ёсць камплект Пандэмія коронавіруса больш цяжка пацярпела ад любой іншай краіны паўднёва-ўсходняй Еўропы. У той час як большасць балканскіх краін у 3 годзе чакае падзенне ВУП на 5-2020%, Заграб глядзіць уніз на барэль балючага скарачэння на 9%. Гэты горкі ўдар збольшага звязаны з негабарытам Заграба апора пра турызм: усё, што заўгодна, нармальны летні сезон наўрад ці сёлета для турыстычнага сектара Харватыі, які ўносіць каля 20% ВУП краіны. 

Фінансавы крызіс надыходзіць у асабліва дрэнны час для найноўшай краіны-члена ЕС. Пасля доўгіх гадоў чакання Харватыя планавала далучыцца да механізму абменнага курсу (ERM-II) гэтым летам. Выдаткаванне як мінімум двух гадоў у рамках праграмы ERM-II са стабільнай валютай і здаровым банкаўскім сектарам з'яўляецца найважнейшай умовай спадзяванняў Заграба прыняць еўра не пазней за 2024 год.

У той час як харвацкі цэнтральны банк ёсць настойваючы на ​​тым, што ён усё яшчэ гатовы ўвайсці ў залу чакання еўра гэтым летам, нягледзячы на ​​эканамічны спад, выкліканы пандэміяй, цяжка зразумець, як Харватыя можа выканаць крытэрыі прыняцця адзінай валюты, аднаўленне ад найгоршага ў свеце фінансавага крызісу пасля Вялікай дэпрэсіі. Асаблівай праблемай будзе прыцягнуць дзяржаўны доўг да 60% ВУП. Заграб дасягнуў прагрэсу на гэтым фронце яшчэ да ўспышкі коронавірусу, але запазычанасць, хутчэй за ўсё, узрасце, калі ўрад паспрабуе спыніць крывацёк на рынку працоўных месцаў.

Больш за тое, фінансавы ўрон, звязаны з вірусам, можа прыцягнуць увагу да шэрагу памылковых крокаў, пачынаючы ад адступлення Заграба па пытаннях карупцыі, да яго моцна зламыснай канвертацыі валюты ў крэдыты, якія пакінулі эканоміку Харватыі на хісткай глебе.

Харвацкі ўрад узмацніў свае дзеянні заляцанні замежных інвестыцый у апошнія месяцы, паколькі ён спрабуе атрымаць свае фінансы ў парадку датэрмінова прыняцця еўра, але шырока распаўсюджанага прышчэпкі і фінансавага злачынства працягваць прымусіць замежныя фірмы ўцякаць. Харватыя штогод губляе звыш 10% свайго ВУП на карупцыі і махлярстве - прабел, які зробіць значна больш цяжкім для Заграба справіцца з пандэміяй.

Што яшчэ горш, на самой справе лёгкасць вядзення бізнесу ў краіне паваліўся пасля таго, як Харватыя ўступіла ў ЕС у 2013 г. У студзені гэтага года Заграб запала да самага горшага ўзроўню за пяць гадоў, звязанага з індэксам карупцыі Transparency International, на фоне асцярог, што адсутнасць кантролю з боку Еўрасаюза з моманту ўступлення Харватыі ў блок прагрэла, каб спыніць прышчэпку.

рэклама

Пытанняў наконт незалежнасці судовай улады і гатоўнасці Заграба прытрымлівацца жорсткай пазіцыі па прышчэпцы мноства, і прыкмет прагрэсу практычна няма. Як заявіў кіраўнік адной НДА, якая прапагандуе вяршэнства закона, "няма знешняга ціску, каб заахвочваць змены, [Еўрапейская] камісія, напрыклад, адмяніла раней зробленыя справаздачы аб барацьбе з карупцыяй".

Але не толькі адступленне Харватыі ад карупцыі выклікала жахлівыя замежныя інвестары. Іх упэўненасць у інвестыцыйным асяроддзі Харватыі моцна пахіснулася асабліва супярэчлівым рашэннем: канвертацыя Заграба крэдытаў, вырабленых у швейцарскіх франках (CHF), у крэдыты, выражаныя ў еўра, за якія банкі дазволілі атрымаць укладку.

У 2000-я гады крэдыты CHF былі папулярныя ў Харватыі і іншых краінах Усходняй Еўропы дзякуючы іх нізкім працэнтным стаўкам і стабільнасці швейцарскай валюты. Аднак у студзені 2015 года швейцарскі цэнтральны банк скінуў калку, якая зафіксавала швейцарскі франк у фіксаваным курсе еўра на працягу многіх гадоў - адпраўка швейцарскі франк узлятае і абцяжарвае пазыку харвацкіх пазычальнікаў вярнуць свае крэдыты ў памеры CHF.

Рэакцыя Харватыі на рэзкі ўсплёск швейцарскага франка насцярожыла і замежных інвестараў, і еўрапейскіх палітыкаў. Перад тым, як яны прагаласавалі ў пасадзе ў лістападзе 2015 года, харвацкія сацыял-дэмакраты прынялі закон аб прымусовым пераўтварэнні ўсіх крэдытаў у швейцарскіх франках у крэдыты ў еўра. Дакладней, канвертацыі ажыццяўляліся заднім чыслом, выкарыстоўваючы курс CHF / EUR, які дзейнічаў на дзень першапачатковага заключэння крэдыту. У многіх выпадках гэты спосаб канвертавання азначаў, што кліенты значна «пераплацілі» штомесячныя ўнёскі - 1.1 мільярда еўра страты, якія Харватыя прымусіла свае банкі праглынуць.

Праблемныя наступствы меры былі відавочныя амаль адразу. Члены новага ўрада Харватыі Абвешчаны што сацыял-дэмакраты, якія сыходзяць, «не прадумалі дасканала пераўтварэнне і ажыццявілі яго папулісцкім чынам». Еўрапейская камісія папрасіла Заграб перагледзець закон, аргументуючы гэта тым, што ён нанёс сур'ёзны ўдар па даверу інвестараў і ўсклаў непрапарцыйную нагрузку на мясцовыя банкі краіны - больш за 90% якіх належаць мацярынскім кампаніям з іншых краін Еўрасаюза.

Тым часам Еўрапейскі цэнтральны банк выказаў меркаванне што, у той час як дырэктыва ЕС дазваляла краінам рэгуляваць крэдыты ў замежнай валюце, яны былі адхілены ад гэтага з зваротнай сілай - узнікла пытанне аб сумяшчальнасці заканадаўства Харватыі аб канвертацыі пазык з еўрапейскім заканадаўствам.

Амаль праз пяць гадоў пасля прыняцця закона аб канвертацыі пазык ён усё яшчэ выклікае юрыдычныя сутычкі і падрывае давер інвестараў. Я паралельна з заканадаўчым рэпрэсіям па крэдытах CHF, павольна распачаты судовы працэс, які першапачаткова распачала харвацкая асацыяцыя спажыўцоў зроблены шлях праз суд краіны. У цяперашні час харвацкія суды ёсць Абвешчаны Дагаворы аб валюце, якія дэнамінавалі крэдыты ў швейцарскіх франках, у першую чаргу несапраўднымі, гэта азначае, што асобныя спажыўцы могуць шукаць кампенсацыю ў банках - у тым ліку і за пагашаныя крэдыты.

Яшчэ да таго, як харвацкія фінансы занялі налёт на фоне цяперашняй пандэміі, былі банкі і фінансавыя аналітыкі папярэджанне што сага па крэдытах CHF разагнала банкаўскі сектар краіны. Калі Вярхоўны суд Харватыі пастанавіць, што банкі павінны кампенсаваць пазычальнікам большую частку першапачатковага капіталу па крэдытах, яны могуць несці новыя выдаткі ў памеры да 2.5 млрд еўра. Такі ўдар можа, разам з нязменна нарастаючымі пандэмічнымі пашкоджаннямі, паслужыць двума ўдарамі для надзеяў Заграба далучыцца да ERM-II гэтым летам.

Падзяліцеся гэтым артыкулам: