Папярэджальныя знакі для глабальнага аднаўлення, паколькі "Дэльта" цьмянее

Абвал на сусветных рынках акцый і велізарны ўцёкі ў бяспечнае месца ў казначэйскіх аблігацыях ЗША на гэтым тыдні прымушаюць інвестараў сумнявацца ў тым, што доўгачаканае вяртанне да нармальнага жыцця пасля COVID-XNUMX магчыма ў бліжэйшы час, запіс Сайкат Чатэрджы і Рытвік Карвальо.

Дадзеныя па Злучаных Штатах і Кітаі, на долю якіх прыпадае больш за палову сусветнага росту, сведчаць аб запаволенні апошніх бурных тэмпаў сусветнай эканомікі разам з ростам коштаў на самыя розныя тавары і сыравіну.

Адначасова з аднаўленнем дэльта-варыянту COVID-19 рынкі могуць пасылаць трывожныя сігналы аб перспектывах сусветнай эканомікі, сказаў кліентам галоўны валютны стратэг Deutsche Bank Джордж Саравелас.

«Паколькі цэны раслі, спажывец скарачае попыт, а не павялічвае спажыванне. Гэта супрацьлегласць таму, што можна было б чакаць, калі б навакольнае асяроддзе было сапраўды інфляцыйным, і гэта паказвае, што сусветная эканоміка мае вельмі нізкі ліміт хуткасці», — напісаў Саравелас. .

Такі настрой быў відавочны і ў апошніх дадзеных патоку. Bank of America Merill Lynch адзначыў заклапочанасць "стагфляцыяй" у другой палове 2021 года, адзначыўшы запаволенне прытоку акцый і адтоку з высокапрыбытковых актываў.

Дадзеныя аб штотыднёвым валютным пазіцыянаванні хедж-фондаў з'яўляюцца найбольш блізкім даступным індыкатарам меркаванняў інвестараў пра валютныя рынкі з аб'ёмам у 6.6 трыльёна долараў у дзень.

Апошнія даныя Камісіі па гандлі таварнымі ф'ючэрсамі, калі курс долара дасягнуў найвышэйшага ўзроўню з канца сакавіка, паказваюць, што чыстыя доўгія пазіцыі долара ў адносінах да кошыка асноўных валют з'яўляюцца самымі вялікімі з сакавіка 2020 года. Пазіцыянаванне знізілася да чыстай кароткай стаўкі зусім нядаўна, у пачатку чэрвеня .

рэклама

Павышэнне курсу долара ў адносінах да еўра і валют краін, якія развіваюцца, не выклікае здзіўлення, улічваючы эканамічную нявызначанасць, сказаў Людовік Колін, старэйшы партфельны менеджэр Vontobel Asset Management.

«Кожны раз, калі амерыканцы хвалююцца з нагоды росту дома або ва ўсім свеце, яны вяртаюць грошы і купляюць долары», — дадаў ён.

У апошнія месяцы інвестары з аптымізмам глядзелі на аднаўленне эканомікі накіравалі паток грошай у так званыя цыклічныя сектары, такія як банкі, адпачынак і энергетыка. Карацей кажучы, гэта кампаніі, якія выйграюць ад эканамічнага аднаўлення.

Магчыма, цяпер прыліў сыходзіць.

Замест гэтага акцыі "росту", асабліва тэхналагічныя, з пачатку ліпеня пераўзышлі аналагі па кошце больш чым на 3 працэнтныя пункты. Многія кліенты Goldman Sachs лічаць, што цыклічная ратацыя была кароткачасовай з'явай, выкліканай аднаўленнем пасля незвычайнай рэцэсіі, сказаў банк.

Абарончыя акцыі, такія як камунальныя паслугі, таксама вярнуліся ў карысць. Кошык каштоўных акцый, сабраны MSCI, правярае самыя нізкія ўзроўні за гэты год у параўнанні з абарончымі аналагамі, вырасшы на 11% за першыя шэсць месяцаў 2021 года.

У пачатку гэтага года курс долара вызначаўся розніцай працэнтных ставак доўгу ЗША ў параўнанні з канкурэнтамі, прычым піка карэляцыі дасягнулі ў траўні.

Нягледзячы на ​​тое, што рэальныя або з папраўкай на інфляцыю даходнасці ў ЗША па-ранейшаму вышэйшыя, чым у Германіі, падзенне намінальных даходнасцей у ЗША ніжэй за 1.2% на гэтым тыдні выклікала заклапочанасць з нагоды перспектыў глабальнага росту.

Ульрых Лойхтман, кіраўнік валютнага аддзела Commerzbank, сказаў, што калі глабальнае вытворчасць і спажыванне не вернуцца да ўзроўню 2019 года ў бліжэйшы час, то варта выказаць здагадку пастаяннае зніжэнне ВУП. Гэта ў пэўнай ступені адлюстроўваецца на рынках аблігацый.

Настроі інвестараў сталі больш асцярожнымі, сведчаць штотыднёвыя апытанні Амерыканскай асацыяцыі індывідуальных інвестараў. BlackRock, найбуйнейшы ў свеце інвестыцыйны менеджэр, скараціў акцыі ЗША да нейтральных у сваім прагнозе на сярэдзіну года.

Стывен Джэн, які кіруе хедж-фондам Eurizon SLJ Capital, адзначыў, што, паколькі бізнес-цыкл Кітая апярэджваў цыклы ў ЗША ці Еўропе, больш слабыя дадзеныя прасочваюцца праз настроі інвестараў на Захадзе.

Папулярныя рэфляцыйныя таргі на таварных рынках таксама пайшлі ў адваротны бок. Суадносіны коштаў на золата і медзь упалі на 10% пасля таго, як у траўні яны падняліся да максімуму больш чым за 6-1/2 года.

Падзяліцеся гэтым артыкулам: